繼國務院《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》正式發(fā)布后，全國首單地方國企市場化債轉股項目也正式落地。10月16日，中國建設銀行與云南錫業(yè)集團(控股)有限責任公司簽署總額近50億元的市場化債轉股投資協(xié)議，而這也是建行和云錫控股落實總額為100億元的債轉股框架協(xié)議的第一步。

　　云錫控股子公司錫業(yè)股份10月16日晚間也發(fā)布公告稱，建設銀行或其關聯(lián)方設立的基金擬向華聯(lián)鋅銦注資以認購其新增注冊資本，并將于本次增資后持有不高于15%的華聯(lián)鋅銦股份。

　　云錫控股董事長張濤表示，目前云錫集團總資產500多億元，總負債350億元，資產負債率目前為83%。云錫集團設定的“降杠桿”目標為65%。據建行債轉股項目組負責人、總行授信審批部副總張明合介紹，云錫控股與建行簽訂的系列合作協(xié)議將極大降低集團資產負債率和財務成本，50億資金到位后，預計將降低企業(yè)資產負債率7%至8%；100億資金全部到位后，預計將總共降低企業(yè)資產負債率15個百分點。

　　云錫控股是我國錫行業(yè)唯一具有130余年歷史的大型國有企業(yè)，在世界錫行業(yè)處于龍頭地位。不過在近幾年，有色金屬行業(yè)市場價格震蕩下跌，加之云錫控股本身的戰(zhàn)略和發(fā)展思路出現(xiàn)一定偏差，導致云錫控股遭遇資金鏈困局，其資產負債率高出行業(yè)平均水平近20個點。根據投資協(xié)議，建行將采用基金模式動員社會資金投資云錫控股有較好盈利前景的板塊和優(yōu)質資產，有利于云錫控股擺脫暫時困境，借助云南省打造新材料產業(yè)的有利時機，建設好世界級的錫基新材料研發(fā)中心，打造完成世界最大的錫基新材料產業(yè)基地。據了解，預計到2020年，云錫控股將以收入不低于810億元、利潤總額不低于23億元的業(yè)績回報投資者。

　　針對基金模式，張明合表示，這100億的債轉股資金將通過市場募集?；鸬脑假Y金來自建行，但是主要是為了撬動社會資金參與。建行目前已經有了投資者開發(fā)計劃，主要募集資金的對象有險資機構、全國社保基金、建行養(yǎng)老金子公司等，也包括銀行理財資金。張明合還表示，建行計劃基金投資期限不超過5年，未來的退出方式也將是市場化的退出方式?！氨热?，將云錫控股未上市部分裝入上市子公司、通過二級市場退出；或者通過企業(yè)回購股權的方式退出等?！睆埫骱险f。

　　在債轉股價格方面，據了解，云錫控股的債務在各投資機構的內部評級中均屬于“正常債權”，因此貸款部分按賬面價值評估，股權部分中非上市股權則由第三方評估機構進行評估、上市股權則參照二級市場價格評估。國務院文件要求，實施主體將交叉?zhèn)D股，張明合也表示，從防范道德風險的角度出發(fā)，建行的債轉股方案不涉及本行貸款，而是其他銀行貸款。

　　10月11日，建行與武漢鋼鐵(集團)公司共同設立的武漢武鋼轉型發(fā)展基金出資到位，基金規(guī)模120億元，這也是國內首單支持央企市場化去杠桿的落地項目。據張明合介紹，建行從年初開始就陸續(xù)接觸了多家煤炭、化工以及一些新興戰(zhàn)略行業(yè)的企業(yè)，未來將繼續(xù)推進債轉股業(yè)務落實國家的供給側結構性改革，并以此來助推建行的轉型。

　　國務院文件規(guī)定，除國家另有規(guī)定外，銀行不得直接將債權轉為股權。銀行將債權轉為股權，應通過向實施機構轉讓債權、由實施機構將債權轉為對象企業(yè)股權的方式實現(xiàn)。張明合也透露，建行未來將設立一家專門的機構來操作債轉股相關業(yè)務。